ABS（资产支持证券）基础知识指南

什么是ABS（Asset-Backed Securities）？

ABS 是 “Asset-Backed Securities” 的缩写，中文称为“资产支持证券”，日语中通常写作「アセット・バック証券」。

它是一种通过将未来可预测现金流的资产（如贷款、应收账款、租赁费、房地产收益等）打包，并通过SPC等结构发行证券，从而实现融资的金融手段。

ABS 是金融结构化中的重要工具，广泛应用于不动产金融、汽车金融、消费金融、教育贷款等多个领域。

ABS的基本结构与发行流程

• 原始权益人（Originator）： 提供原始资产的公司（如银行、不动产企业）
• SPC（特设目的公司）： 接受资产并发行证券，通常为法律上的中立实体
• 资产服务人（Servicer）： 实际收取资产对应的现金流（如租金、分期还款）
• 投资者： 购买ABS并获得未来现金流收益
• 信用增级机构： 评级机构、担保公司等提升证券信用度

ABS项目的核心在于将原本流动性不高的资产“证券化”，并将信用风险转移给市场。

可作为ABS标的的资产类型

• 住宅贷款（RMBS：住宅抵押贷款支持证券）
• 信用卡债权
• 汽车贷款
• 租赁应收账款
• 不动产租金收益（商业用房、公寓）
• 学费贷款、医药分期等特殊债权

不同资产类型的ABS在期限结构、违约风险、流动性等方面各有差异。

ABS的优点与用途

优点	说明
融资多样化	企业可将未来资产变现，拓展资金来源
风险分散	通过结构化分层（优先 / 次级），实现不同风险收益匹配
不计入表内负债	有助于财务结构改善（取决于会计处理方式）
提高资产流动性	原本不易出售的债权得以交易

ABS 也是监管改革后被鼓励发展的一种“市场型融资”手段，受到日本金融厅、企业财务部的高度重视。